5月12日，泡泡玛特公布了2026年一季度业绩，整体收入同比增长75%至80%。然而，在次日的业绩会上，公司管理层表示海外市场面临核心挑战。
泡泡玛特首席运营官司德在业绩会上提到，海外大部分国家和地区在过去两年才开始有规模的发展，最高速的增长发生在去年。大量新用户因LABUBU而来，但并不了解潮流玩具文化和其他IP。更棘手的是，去年加入的许多海外新员工对公司理解有限，甚至不如普通用户了解得多。
司德指出，无论是潮玩文化、用户还是员工，都没有足够的时间沉淀和积累，因此销售爆发后流量回落和销售回撤较大。这是当前海外生意的核心挑战，同时也是最大的机会。希望在未来几个月或一两年内，海外市场能加速完成中国市场走过的历程，完善零售体系和会员体系，积累更多粉丝，沉淀潮玩和IP的文化。
司德表示，去年的高速增长很大程度上依赖运气和市场，今年需要依靠团队的努力。从一季度起，泡泡玛特调整了海外策略，包括调整门店拓展节奏，重视每家店的运营，建立更好的粉丝体系，提供更好的培训，打造更成熟的团队。希望通过这段时间审视快速增长中暴露出的问题，优化整个团队。
成本端的压力也在增加。首席财务官杨镜冰透露，受国际大环境影响，PVC、布料、包装等原材料价格有所上涨，新发售商品的成本也相应上升。预计原材料成本较去年同期上升3到5个百分点，影响公司整体毛利率下降约0.5个百分点。此外，国际油价和航运市场的波动导致燃油价格上涨，头程海运费、附加燃油费及仓库费用都有所提升，对海外业务毛利率产生一定影响。
尽管面临挑战，司德表示，去年的爆发期让团队看到了海外市场庞大的可能性，增强了信心。接下来将扎实运营好每家店，把流量转化为留存，实现更稳定、更高质量的增长。
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